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家用电器关注增长超越行业个股荐4股

发布时间:2019-08-15 11:15:07 编辑:笔名

家用电器:关注增长超越行业个股 荐4股 201 -06-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

行业数据:201 年5月家电销售额大幅增21.5%201 年5月份,社会消费品零售总额18886亿元,同比名义增长12.9%,相比上月提升0.1个百分点。扣除价格因素实际增长12.1%,比上月的实际增速提高0. 个百分点。

其中,限额以上家用电器和音像器材5月份销售总额629亿元,同比增长21.5%,比4月份增速大幅提升6.2个百分点。

原材料:大宗原料价格持续下滑201 年以来,国际大宗原材料市场受美国经济复苏,美元升值影响,价格出现不同程度下降。4月以来,金价大幅跳水,大宗原材料价格出现较大幅度跌幅。6月15日,LME 月铜期货收盘价约7091美元/吨,相比201 年初下滑10.7%,LME 月铝收盘价约1862美元/吨,较201 年初下滑10.0%。

201 年至今, 2寸和42寸面板价格较相比2012年末下降6美元、11美元,分别达124美元和217美元。国内京东方以及华星光电 2寸面板报价略有下降。但目前价格仍在面板企业盈利线以上。

行业短讯:

大陆彩电企业拟赴台采购45亿美元面板;公司动态:

TCL集团:1-5月份液晶电视销量增26%;海信科龙:非公开及股改限售股解禁;创维:5月彩电销量增68%,销售额增7 %;美的生活电器启动双品牌战略,大力发展电商渠道。

股价表现:累积涨幅跑赢大盘,5月来略输大盘201 年以来,家电板块上涨9%,同期沪深 00指数下跌4.21%,上证综指下跌4.72%。6月以来,沪深 00指数跌幅7.28%,上证综指下跌6.02%,家电板块下跌7.62%,略跑输大盘。

投资建议:维持推荐201 年以来,家电销售呈现平稳恢复趋势,但受连续阴雨天气影响,空调销售增长略低预期,入夏后天气状况影响空调旺季需求。5月 1日节能惠民政策正式结束,预计短期对彩电销售有所影响,白色家电影响有限。短期家电增长缺乏催化剂,但大宗原材料价格持续下跌,有利于家电企业盈利水平稳步提升,家电业绩增长确定性强,具有较强的防御性。

目前家电整体估值有所回落,美的电器受益集团整体上市预期享有一定估值溢价,集团201 年业绩增长有望超预期,安全边际高,具备配置价值。同时建议关注,增长持续超越行业的:海信科龙、老板电器;以及受益面板国产化及电视需求旺盛的黑电龙头企业:TCL集团。

中期看,支持家电增长的因素并未改变。家电需求不必过分悲观,中国广阔的地域和1 亿人口所蕴含的市场,需要更大的想象力,我国家电行业空间远未到增长天花板。2012年以来,家电行业格局进一步提升,行业生态越来越好。这是目前阶段,家电板块非常具有投资吸引力的原因所在,维持行业“推荐”评级。

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